一、 槓杆
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目前，許多投資銀行為了賺取暴利，採用20~30倍杠杆操作，假設銀行A自身資產為30億，30倍槓杆就是900億。
也就是說，這個銀行A以 30億資產為抵押去借900億的資金用於投資，假如投資盈利5％，那麼A就獲得45億的盈利，相對於A自身資產而言，這是150％的暴利。
反之，假如投資虧損5％，那麼A銀行賠光了自己的全部資產還欠15億。
二、CDS合同
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由於槓杆操作風險高，所以按照正常的規定，銀行不應進行這樣的冒險操作。
所以就有人想出一個辦法，把槓杆投資拿去做保險。
這種保險就叫 CDS。比如，A銀行為了逃避槓杆風險就找到了機構B。
機構B可能是另一家銀行，也可能是保險公司，諸如此類。
A對B說：你幫我的貸款做違約保險怎麼樣？我每年付你保險費5千萬，連續10年，總共5億，假如我的投資沒有違約，那麼這筆保險費你就白拿了，假如違約，你要為我賠償。
A想，如果不違約，我可以賺 45億，就算拿出5億用來保險，我還能淨賺40億。如果違約，反正有保險來賠。所以對A而言這是一筆只賺不賠的生意。
B是一個精明的人，沒有立即答應A的邀請，而是回去做了一個統計分析，發現違約的情況不到1％。如果做100家的生意，總計可以拿到500億的保險金，如果其中一家違約，賠償額最多不過 50億，即使兩家違約，還能賺400億。
A,B雙方都認為這筆買賣對自己有利，因此立即拍板成交，皆大歡喜。
三、CDS市場
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B做了這筆保險生意之後，C在旁邊眼紅了。
C就跑到B那邊說，你把這100個CDS賣給我怎麼樣，每個合約給你2億，總共200億。
B想，我的400億要10年才能拿到，現在一轉手就有200億，而且沒有風險，何樂而不為，因此B和C馬上就成交了。
這樣一來，CDS就像股票一樣流到了金融市場之上，可以交易和買賣。
實際上C拿到這批CDS之後，並不想等上10年再收取200億，而是把它掛牌出售，標價220億；
D看到這個產品，算了一下，400億減去220億，還有180億可賺，這是原始股，不算貴，立即買了下來。一轉手，C賺了20 億。
從此以後，這些CDS就在市場上反復的炒，現在CDS的市場總值已經炒到了62兆美元。
四、次貸
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上面 A,B,C,D,E,F....都在賺大錢，那麼這些錢到底從那裡冒出來的呢？從根本上說，這些錢來自A以及同A相仿的投資人的盈利。
而他們的盈利大半來自美國的次級貸款。
人們說次貸危機是由於把錢借給了窮人。筆者對這個說法不以為然。
筆者以為，次貸主要是給了普通的美國房產投資人。
這些人的經濟實力本來只夠買自己的一棟住房，但是看到房價快速上漲，動起了房產投機的主意。他們把自己的房子抵押出去，貸款買投資房。
這類貸款利息要在8％－9％以上，憑他們自己的收入很難應付，不過他們可以繼續把房子抵押給銀行，借錢付利息，空手套白狼。
此時A很高興，他的投資在為他賺錢；B也很高興，市場違約率很低，保險生意可以繼續做；後面的C,D,E,F等等都跟著賺錢。
五、次貸危機
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房價漲到一定的程度就漲不上去了，後面沒人接盤。
此時房產投機人急得像熱鍋上的螞蟻。
房子賣不出去，高額利息要不停的付，終於到了走頭無路的一天，把房子甩給了銀行。此時違約就發生了。
此時A感到一絲遺憾，大錢賺不著了，不過也虧不到那裡，反正有B做保險。
B也不擔心，反正保險已經賣給了C。
那麼現在這份CDS保險在那裡呢，在G手裡。
G剛從F手裡花了300億買下了 100個CDS，還沒來得及轉手，突然接到消息，這批CDS被降級，其中有20個違約，大大超出原先估計的1％到2％的違約率。
每個違約要支付50億的保險金，總共支出達1000億。加上300億CDS收購費，G的虧損總計達1300億。
雖然G是全美排行前10名的大機構，也經不起如此巨大的虧損。因此G 瀕臨倒閉。
六、金融危機
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如果G倒閉，那麼A花費5億美元買的保險就泡了湯，更糟糕的是，由於A採用了槓杆原理投資，根據前面的分析，A 賠光全部資產也不夠還債。
因此A立即面臨破產的危險。除了A之外，還有A2，A3,...,A20，統統要準備倒閉。
因此G,A,A2,...,A20一起來到美國財政部長面前，一把鼻涕一把眼淚地遊說，G萬萬不能倒閉，它一倒閉大家都完了。
財政部長心一軟，就把G給國有化了，此後A,...,A20的保險金總計1000億美元全部由美國納稅人支付。
七、美元危機
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上面講到的100個CDS的市場價是300億。
而CDS市場總值是62兆，假設其中有10％的違約，那麼就有6兆的違約CDS。
這個數字是 300億的200倍。如果說美國政府收購價值300億的CDS之後要賠出1000 億。
那麼對於剩下的那些違約CDS，美國政府就要賠出20兆。如果不賠，就要看著A20,A21,A22等等一個接一個倒閉。
無論採取什麼措施，美元大貶值已經不可避免。
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以上計算所用的假設和數字同實際情況會有出入，但美國金融危機的嚴重性無法低估。
Saturday, November 22, 2008
Sunday, November 16, 2008
Sunday, November 9, 2008
爛gag IQ題
1)小明個老豆有3個仔 大仔叫一毛 二仔叫二毛 三仔叫咩?
2)魚蝦蟹打架 邊個一定輸?
3)點解小瑪和小亞都相信小何?
4)蘋果汁係蘋果味，橙汁係橙味，咁益力多係咩味?
5)小白加小白等於咩?
6)劉備,關羽,張飛,三個人去電影院看電影,後來趙雲來了但是票賣光了.為什揦最後趙雲還是進去看電影了呢?
7）狗會「汪汪」咁叫，貓會「喵喵」咁叫，咩會「咕咕」咁叫？
8）柯南病左 , 有邊個會探佢?
9)橙就橙色,咁葡萄咩色
10)點解小明俾人打，佢阿媽喺到都唔救佢?
11)女人戴bra(猜結左婚既男人唔應該做既行為)
12)香港國際飛機場男洗手間(猜一句粗口)
13)keroro 小隊1齊去左商業街行,突然有班人衝出去打佢地,但係班人打左keroro先打其他人,估1個童話故事
14)馬、鴨、雞比人懷疑係25仔,點解最後淨係捉左雞 冇捉馬同隻鴨?
15)黑貓同白貓一齊行過一條橋, 點知白貓唔小心跌左落水, 黑貓即刻上前救返白貓, 咁白貓同黑貓第一句講既說話係?
16)點解呢個世界上有東京、南京、北京但冇西京?
17)大雄做錯事,俾阿媽罰跪地三個鐘.呢個時候,叮噹拶鰦樣咩法寶出黎幫大雄呢?
18)隆胸兩邊隆哂要一萬，但隆一邊只需三千，估一四字成語
19)A、B、C、D、E、F班，邊兩班最難教?
20)蛇A至蛇Z，邊條行得最慢?
21)英文有廿六個英文字母，當E同T走左之後，會剩低幾多個英文字母？
22)米奇老鼠得兩隻腳，咁乜野鴨又係得兩隻腳?
23)阿明同阿去打劫銀行，但事敗逃亡但d警察追捕果時唔追阿明，淨係死追阿珊,點解?
24)花店賣花,電器店賣電器,甘教堂賣咩?
25)多啦A夢感冒會傳染比邊個先?
26)樹邊部份最得閒?
27)李雲迪最怕咩?
28)大明養小明,甘邊個養大明?
29)咩動物成世都唔會長高?
30)王師奶教整奶拦包,陳師奶教整莲蓉包,咁咩教整叉燒包?
31)有一個人俾炸彈炸死,佢身體邊一樣野可以避過?
Answer*************************************************
1)小明
2)halloween (蝦 No Win)
3)亞馬遜河
4)你今日飲左味
5)小白兔
6)因為關羽張飛留比趙雲
7)楊過
8)名偵
9)葡萄適
10)小明被呀媽打
11)包二奶
12)乜撚都有
13)綠野仙綜
14)馬duck 忠
15)喵
16)比唐僧取左
17)自動櫃員機
18)一波三折
19)伊斯蘭教
20)蛇C慢
21)21, 因為ET坐ufo走
22)所有鴨
23)起碼拉阿珊
24)MY GOD
25)野比大雄
26)葉得閒
27)美源髮彩(冇得彈)
28)狗(久仰大明)
29)龜苓膏
30)青x磨教叉燒包
31)鼻毛可避
2)魚蝦蟹打架 邊個一定輸?
3)點解小瑪和小亞都相信小何?
4)蘋果汁係蘋果味，橙汁係橙味，咁益力多係咩味?
5)小白加小白等於咩?
6)劉備,關羽,張飛,三個人去電影院看電影,後來趙雲來了但是票賣光了.為什揦最後趙雲還是進去看電影了呢?
7）狗會「汪汪」咁叫，貓會「喵喵」咁叫，咩會「咕咕」咁叫？
8）柯南病左 , 有邊個會探佢?
9)橙就橙色,咁葡萄咩色
10)點解小明俾人打，佢阿媽喺到都唔救佢?
11)女人戴bra(猜結左婚既男人唔應該做既行為)
12)香港國際飛機場男洗手間(猜一句粗口)
13)keroro 小隊1齊去左商業街行,突然有班人衝出去打佢地,但係班人打左keroro先打其他人,估1個童話故事
14)馬、鴨、雞比人懷疑係25仔,點解最後淨係捉左雞 冇捉馬同隻鴨?
15)黑貓同白貓一齊行過一條橋, 點知白貓唔小心跌左落水, 黑貓即刻上前救返白貓, 咁白貓同黑貓第一句講既說話係?
16)點解呢個世界上有東京、南京、北京但冇西京?
17)大雄做錯事,俾阿媽罰跪地三個鐘.呢個時候,叮噹拶鰦樣咩法寶出黎幫大雄呢?
18)隆胸兩邊隆哂要一萬，但隆一邊只需三千，估一四字成語
19)A、B、C、D、E、F班，邊兩班最難教?
20)蛇A至蛇Z，邊條行得最慢?
21)英文有廿六個英文字母，當E同T走左之後，會剩低幾多個英文字母？
22)米奇老鼠得兩隻腳，咁乜野鴨又係得兩隻腳?
23)阿明同阿去打劫銀行，但事敗逃亡但d警察追捕果時唔追阿明，淨係死追阿珊,點解?
24)花店賣花,電器店賣電器,甘教堂賣咩?
25)多啦A夢感冒會傳染比邊個先?
26)樹邊部份最得閒?
27)李雲迪最怕咩?
28)大明養小明,甘邊個養大明?
29)咩動物成世都唔會長高?
30)王師奶教整奶拦包,陳師奶教整莲蓉包,咁咩教整叉燒包?
31)有一個人俾炸彈炸死,佢身體邊一樣野可以避過?
Answer*************************************************
1)小明
2)halloween (蝦 No Win)
3)亞馬遜河
4)你今日飲左味
5)小白兔
6)因為關羽張飛留比趙雲
7)楊過
8)名偵
9)葡萄適
10)小明被呀媽打
11)包二奶
12)乜撚都有
13)綠野仙綜
14)馬duck 忠
15)喵
16)比唐僧取左
17)自動櫃員機
18)一波三折
19)伊斯蘭教
20)蛇C慢
21)21, 因為ET坐ufo走
22)所有鴨
23)起碼拉阿珊
24)MY GOD
25)野比大雄
26)葉得閒
27)美源髮彩(冇得彈)
28)狗(久仰大明)
29)龜苓膏
30)青x磨教叉燒包
31)鼻毛可避
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